国阳新能(600348)

国阳新能目前是全国最大的无烟煤生产基地、无烟煤出口基地、冶金喷粉煤生产基地的领先地位。未来2年将收购母公司旗下的成熟矿井，同时公司有计划整合周边的煤炭资源。这些凸显公司的资源优势。

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  12%基本面数据

同花顺星级	股本属性: 中盘股
成长性类型: 增长型	股价走势: 不明朗
财务风险评估: 低	业绩预测: 2005年报预计收益见12％相关页面
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国阳新能目前2 个煤矿，核定产能为1370 万吨公司的煤种为无烟煤，其中洗粉煤18%，洗块煤16%，洗末煤64%，煤泥2%。

 2005年 业绩继续保持强劲增长势头

国阳新能主营收入 720135.13万元同比增52.00%。净利润 58165.36万元同比增 67.19%，每股收益1.2093元，每股收益（扣除）1.226元，加权平均每股收益1.2093元，加权平均每股收益（扣除）1.226元，每股净资产5.52元。

主营业务收入增长主要原因：价格大幅上涨对收入多增加贡献为18亿元，贡献率为75%；销量增加对收入多贡献率为6.0亿元，贡献率为25%。公司05年煤炭综合售价为296.28元/吨，同比增长为35.01%。

 预计未来两年收购的煤炭资产，将新增一个半国阳新能

国阳新能现有2 个煤矿，核定产能为1370 万吨；集团与公司存在关联交易的煤矿有3 个，核定产能1520 万吨/年；另有部分在建煤矿，为解决关联交易和同业竞争，集团煤矿将可能逐步注入股份公司。

保守预计，公司技改项目投产以及利用自有资金收购煤矿后，在2006年底实际产能可达到1980 万吨，增长44.5%。在收购母公司下属的煤炭资产后，预计公司到2007 年，自有产能将达到3440 万吨，增长1.5 倍。届时将新增一个半国阳新能目前的产能。

公司计划收购集团矿井事宜仍有待财政、国资委相关批文，目前仍没有明确日期，但相关的资产评估工作已完成。

 国阳新能与国际煤炭企业估值相比仍具有相当吸引力

?中国神华（1088.HK）目前市盈率在12~13 倍左右，中国神华市净率 在3.94~3.36 倍。? 美国煤炭行业近5 年的最低市盈率水平在15~18 倍左右； 市净率在5.39 倍左右。

而按照06年3月16日收盘价11.26计算，国阳新能市盈率只有9.29倍，市净率2.04倍。在考虑未来业绩仍将保持高速增长，国阳新能目前价格明显低估。

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